quicktime,黑道风云二十年,一个

这是一篇旧文,拿来回顾是因为银行股变得寂寞!

银行股,

看上去是那么地高大上,

各类网络空间乃至营业部投资者群体中,

多年来都是充满了对该类公司的“价值投资”呵护之声。

至于说如何评估这类公司的股价合理性,

自然也是易凤娇方法叠出,

理由各异。

就像房地产个股稍微一热,

就有不少声音说,

不高估,

按照NVA还很低估!

落到银行吴燕雯股,

除了继女常规的PE、

PB等等quicktime,黑道风云二十年,一个,

还有如:存贷总额、

核心一级资本率、

资本充足率、

存贷比、

贷款拨备率、

利息回收率、

正贷迁徒率、

加权风险资产净率.....

其实,

一切的一切,

最根本之,

就是常规估值,

即PE

老羊坚持认为,

真正的价值投资就是建立在公司持续经营基础上的净利稳定增长激情直播

当股本不变为假裴惠昭设前提下,

十年前若每股净利1元,

十年后每股净利10元,

则十年内整体股价必然是上涨的。

除非其上市之初,

遇见好时机,

市场给予超高估值,

直接1000倍,

那就完蛋了!

好,

闲crabbed话少说,

直接拉建行过来看看!$建设银行(SH601939)$

因为2017年底~2018年1月底的一波快速拉升,

涨幅最高达近40%,

所以很多段子都出来,

比如“原来只打算吃个分红利率,

不料成了价值投资”,

那这个拉升真的是所谓戴维斯双击典范?

不!这yl恩恩是谎言!

当采集历年净利同比增速来看,

很显然是一个不断走低的趋势!

即便如此,

其实净利绝对增加额,

是一点都不少啊,

2009年突破千亿无人知晓的夏日清晨后,

2013年就突破2000亿元,

但此xbet星投后增速就大幅平缓了!

原因?树怎么能涨到天上去啊!

那天天啪啪为何又让投资者们,

重新燃起增速的欲望

其实就是2016年的事而zxxxxx已,

将时间轴缩短些看,

似乎增速又大幅提升,

未来或许上天呢?怎么可能啊!保持个位数的增长,

长期稳定,

已经是上佳局势。

要知道,

银行业和GDP、

M2等等紧密之关联!

因此,

我们要认清楚,

就建行而言,

已经在2014年度开始告别此前两位数的净利高增态势,

回归正常!

而且这个回归,doubles~刑警二人组

其实是从2011年后就定下的,

即告别4万亿的超级巨浪后,

就开始了h福利!

既然不存在戴维斯的这一击,

那我们再看看所谓净利增加,

估值增加的谎言。

简单曲线形式,

就能明白,

2007年9月上市后的高估值迅速被抹平,

2008~2011年度净利同比增速和净利绝对额,

都是上市后迅猛上扬的阶段!

但估值并未双击,

而是老老实实,

向着地心引力而去!股价也是诚实地反映着上述数日雅网据,

修正上市初期的虚火后,

便靠谱地横盘!

因此当您将,

2010年度~2017年度,

对应估值拉平去看,

均值就是6.6倍PE

简单说,

当某年估值低于这个水平线到一定距离,

比如小于5倍,

那市场先生形成的交易共振,

就会将其拉回水平线,

若当时市场热情稍有温度,

那就会矫枉过正一段爱力仕!

比如越过6.6倍,

上扬到7倍以上!

请看,

2睁几画013年因为低于5倍,

股价跌至4元多(2014年初更是跌至4元以内),

2014年就被矫正,

到14年底达到6.7元多!2015年再有冲高!

2016年情况类似,

由于股灾等因素,

2016年2月底,

股价跌破5元,

对应估值爷太残暴仅为5.4倍,

那就有拉回合理水平线的客观需要!

因此,

2017年回升,

且同样矫枉过正,

2017年底达到7.5倍!

至于说2017年底~2018年初,墨文重剑

再狂拉40%的冲击,

无疑是规模化资金引起,

众多投资者跟随的“起风”羊群效应使然!就像2018年大蓝筹终将平稳,

中小创再度杨帆,

一样!

这段40%的大涨,

是市场针对2018年业绩展望的憧憬!但面对9元的股价,

对应的是8.6倍高估值,

上次出现还是2010年的事情,

那憧憬之美好幻像,

必然破灭!

老羊的《估值天道》理论,

从市场最原本的估值角度,

为建行2018年度的估值之锚,

可下定义!

即,

2018年合理的PE估值锚定(合理中枢水平线)为7.1倍

即对应股价=1.01717.1=7.2元

因此啫喱刘,

18年2月初以来的股价下跌超过20%,

实属正常估值回归!

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